股票学员岗位职责任职要求

篇2：股票如何看财务报表(3)

鑫鼎盛分析报告（0326）

利空兑现短期压力解除卢镇金

加息是央行调控的必然手段，但加息对股市来讲未必就是坏事，相信加息的目的不是要把牛头掉转……

上周末加息这一困扰市场的利空终于兑现，并成为大盘摆脱僵持局面的重要契机。周一沪深股指均在大幅低开后强劲反攻，当日双双收出大阳线，且在其后的交易日沪深综指及沪深

300(2716.266,4.94,0.18%)指数均创出历史新高。

不可否认，加息不仅对央行信贷会起到抑制作用，也将对高负债率上市公司的经营产生负面影响，对于股市无疑是一个实质性利空。然而，在宏观经济保持强劲增长，人民币加速升值，流动性依旧充裕等大背景不变的情况下，A股市场牛市的格局也不会轻易改变。

就本次加息而言，由于此前市场早有预期，且只上调了27个基点，反而使市场解除压力，重现低开高走向上突破的走势。

此外，受当前投资渠道的限制，社会资金也在源源不断地流入。今年以来基金发行异常火爆，近期随着“按比例配售”模式的实施，新一轮基金发行的高潮又即将到来。同时，投资者的开户数也在大幅增加，来自登记结算公司的数据显示，春节过后A股日均开户数连续多个交易日突破10万户，并不断创出新高。场外这些庞大的资金，也必然成为市场延续走牛的保障。

从市场短期的现状分析，沪指已在3000点附近盘整了2个多月，加息的兑现虽是股指展开绝地反攻的原因，但同时出台的《期货交易管理条例》也产生一定的作用，其标志着股指期货的推出已日益临近。回顾周边市场，在各股指期货推出前，标的指数成分股表现往往都优于非成分股，故有望引发对主流蓝筹股的抢筹风暴，尤其是占据巨大权重的银行股，从而推动指数的上涨。

技术上看，像工行、中行、中石化等大龙头都先后放量突破了此前连续调整所形成的下降压力线，这一群体的走强，预示短线大盘依然有望维持震荡走高的趋势，盘中各中热点也将轮番活跃，可把握机会择机参与。

近阶段，低价股疯狂飙涨的场面无处不在，短线暴利效应迅速蔓延。与此同时，每日里上市公司

发布的涉及资产重组、股权转让、券商借壳等方面的澄清公告亦频频出现。事实上，此类个股中蕴藏着一定的风险，如杭萧钢构(10.75,0.00,0.00%)在连封10个涨停后受到证监会的调查，故投资者在参与中要保留一份谨慎。

李靖是专听小道消息买卖股票的投资人，可是玩了3、4年的股票已经赔了100多万元。今天，她终于下定决心要听张立的建议，潜心研究个股的基本面，不过她实在不了解「什么是个股的基本面」，所以她赶快跑来请教隔壁的邻居，一位在证券公司担任研究员的张立。

张立对李靖说：「个股基本面指的就是这支个股最真实的本质如何？值不值得投资？买了会不会变成壁纸？换句话说，在个股的基本面部分，要研究的内容包括这家公司赚的钱多不多？过去的营运绩效如何？未来展望好不好？老板或经营团队的经营能力强不强？以及这家公司的财务有没有问题？」■财务报表是企业的成绩单

李靖听了之后却说：「公司营运展望好不好、经营能力强不强，听起来都是很模糊的概念，有没有比较具体的数字可以证明呢？」张立瞪大了眼睛说：「当然有！就是在

篇3：股票价值与企业财务报表

股票价值与企业财务报表

股票价值与净资产报酬率

股票价值决定于什么?我们不妨通过一个简单的例子来求解这一复杂的问题。假设A企业预期未来的投资报酬率为20%，即该企业1元钱的投资预期未来每年能够赚取0.20元的利润；而全社会等风险的投资机会预期每年只能赚取10%的报酬率，即1元的投资未来每年只能赚取0.10元的预期利润。那么，其他投资者想要赚取0.20元的利润，需要投资多少?

所谓投资，从现金流量的特征来看，是为了赚取未来现金流量而在当期做的现金预付。当前预付的现金即投资的价值。股票、债券等金融投资如是，建厂房、并购其他企业亦如是。由于全社会等风险投资机会的预期报酬率仅为10%，其他投资者为了赚取0.20元的利润，就需要在当期预付2元现金，或者说，其他投资者愿意为0.20的利润支付2元的价格，A企业1元的投资，就具有2元的市场价格。如果A企业预期未来每年的投资报酬率为30%，即其1元的投资未来每年能够赚取0.30元的利润，那么其1元的投资将具有3元的市场价格。综合上面的分析，投资的价值与预期的投资报酬率之间存在着如下关系：投资的价值/投资额=预期的投资报酬率/全社会等风险投资机会平均的报酬率

上式即构成我们研究股票价格决定因素的依据。从总额来看，上市公司的净资产或股东权益即股东的投资额，上市公司的股票总市值即股东投资的市场价值。以每股为考察对象，股东的投资额为每股净资产，股东投资的市场价值即股票价值。预期的投资报酬率即上市公司预期的净资产报酬率，定义为上市公司的净利润除以股东权益或账面净资产。由此我们得到一个简单的股票价格决定模型：

股票价格/每股净资产=预期的净资产报酬率/全社会等风险投资机会平均的报酬率

股票价格相对于每股净资产的比率，即业界通常所用的市净率。而根据已有的研究，净资产报酬率服从随机游走，或者说预期未来的净资产报酬率就是当前的净资产报酬率，那么上面的关系式又可以表示为：

市净率=股票价格/每股净资产=净资产报酬率/全社会等风险投资机会平均的报酬

率(1)

我们称式(1)所示的模型为市净率决定模型，亦可称之为股票价格决定模型，这一模型告诉我们：

结论一：如果全部上市公司的风险水平相差不大，那么对于所有上市公司而言，(1)式的分母相差不大，全部上市公司平均的市净率即全部上市公司平均的净资产报酬率与全社会等风险投资机会的平均报酬率之间的比率。如果上市公司是全部公司的一个足够好的代表，那么全部上市公司平均的净资产报酬率就大致等于全社会等风险投资机会平均的报酬率了，所以，从中长期考察，平均的市净率水平大致在1倍左右。

结论二：对于等风险的上市公司，(1)式中的分母(全社会等风险投资机会的平均报酬率)是相等的，那么净资产报酬率越高，公司股票的市净率就越高，股东等量的投资就具有更高的市场价值。正因为如此，上市公司的净资产报酬率才成为美国华尔街的证券分析最为关注的财务指标之一。

来自资本市场的经验证据

(1)式所示的股票价格决定模型是理论分析的结果，那么，这一理论在多大程度上与股票市场的现实情况相吻合呢?

首先，我们用美国市场的经验数据检验结论一。美国股市1964～1983年间全部上市公司市净率的中位数。不难发现，每年市净率的中位数在1的上下波动，20年平均的市净率大致也在1倍左右，这与股票价格决定模型的预期是一致的，即全部上市公司长期中平均的净资产报酬率与全社会等风险的投资报酬率大致相当。

其次，我们分别用美国股市1968～1983年、香港股市20**～2006年和我国内地股市1994～2006年的数据来检验结论二。

美国股市、香港股市的市净率与净资产报酬率的关系曲线基本相同，以净资产报酬率为10%为分界点分为两段。当净资产报酬率为10%时，两个市场的市净率约为1，这说明两个市场上市公司平均的净资产报酬率大致在10%的水平上。我们称净资产报酬率低于10%的组为微利与亏损组，这些公司清算的可能性相对较高，因此股票价格接近于公司的每股清算价值，而每股净资产的账面价值与清算价值相对较为接近，因此微利与亏损组的市净率约为1倍左右，市净率与净资产报酬率的关系曲线在这一段均为一条水平线，这与清算概率假说是一致的。我们称净资产报酬率大于等于10%的样本组为盈利组，盈利组的净资产报酬率越高，市净率越高。当净资产报酬率为20%时，市净率约为2倍，当净资产报酬率为30%时，市净率接近3倍。这一结果表明，前面理论分析部分的结论二得到了香港、美国股市经验数据的支持。

我国内地股市市净率与净资产报酬率的关系曲线也呈现出两个阶段的特征。不同于美国与香港股市等成熟市场，我国内地股市微利与亏损组的市净率非常高，其中净资产报酬率最低的组，净资产报酬率约为-50%，即股东1元的投资每年烧掉一半左右，这类公司的市净率居然达到4倍以上!这就是业界所谓的“垃圾股”现象。但我们也发现，即使在定价效率可能存在问题的我国内地股市，盈利组的市净率与净资产报酬率也存在明显的正相关关系，随着净资产报酬率的上升，市净率也随之上升。前面的结论二在我国内地市场也是成立的，只是我国内地市场市净率的水平明显高于更为成熟的美国市场与香港市场，并且市净率随着净资产报酬率的上升而上升的速度也要快于美国与香港市场。

概言之，无论是理论分析还是经验分析都能得到这样的结论：股东投资的价值或股票的价值，与上市公司的净资产报酬率高度正相关。当上市公司的净资产报酬率高于社会平均水平时，股票价格就会高于账面价值，或者说股东1元的投资就能够卖到更高的价格。因此，根据财务报表进行投资分析或价值分析，以净资产报酬率作为起点，既具有理论基础，亦具有经验证据的支持。

杜邦分解价值分析框架

股票价格与净资产报酬率高度正相关，所以净资产报酬率是价值分析的起点。但净资产报酬率决定于哪些因素?我们如何通过会计报表解读导致净资产报酬率变动的因素，进而预测未来净资产报酬率可能的变动?杜邦分解是一个广为接受的财务报表分析框架，这一框架与我们前面讨论过的股票价值决定模型具有逻辑上的一致性。杜邦分解的要义，可以用下面的公式表示：

净资产报酬率=净利润/净资产=(净利润/净销售)×(净销售/总资产)×(总资产/净资产)(2)

杜邦分解的主要意义在于，它将净资产报酬率变动的原因分解为三个方面：

1市场结构与竞争战略――净利润与净销售的比率(销售净利润率)，即1元的销售收入能够赚取多少净利润。首先，销售净利润率决定于市场结构。显然，竞争性行业的利润相对较薄，而垄断性行业的利润相对较厚。其次，销售净利润率还决定于企业的竞争战略。以彩电行业为例，四川长虹无疑是行业的领导者，它总能领先于竞争对手推出新产品，在竞争激烈的彩电行业，长虹的新产品是没有竞争者的，因而新产品将给长虹带来相对于竞争对手而言更丰厚的销售利润。为进一步研判销售净利润率的变动，我们可以进行结构百分比利润表分析。

2、技术特点与内部管理――净销售与总资产的比率(总资产周转率)。首先，总资产周转率取决于技术特点，房地产开发企业的资产周转显然较面粉加工企业要慢，而地处西北的房地产开发企业因为有效施工周期较短，其资产周转一定慢于东西沿海的房地产开发企业。其次，总资产周转率取决于企业的内部管理，如生产设备经常出故障，应收账款催收不够积极，都有可能导致总资产的周转放缓。显然，不同的资产类别，周转速度不尽相同，我们可以进一步分析总资产周转速度的变化，以研判总资产周转率变动的原因。

3、融资政策与财务风险――总资产相对于净资产的比率(权益乘数)，即股东1元的投资驱动几元的总资产。权益乘数反映公司的融资政策，债务融资越激进，权益乘数越大，财务风险亦越高。在经济衰退时，高杠杆或高举债的企业，其业绩滑坡程度更为明显。我们可以进一步分析企业短期的流动性、长期的债务结构等，进一步对企业融资政策的取向及其财务后果展开分析。

篇4：股票投资错误中总结出来的经验

一、买入价本位思想

无论何时、何地、何种情况（市况），都是以自己的买入价作为买出或是继续持有的标准和主要参考。“买入价本位思想”是一种非常低级的错误，但是它又偏偏是投资者存在的最常见和最普遍的现象。

二、小亏不出，大亏认赔

主要的原因是缺乏行之有效的止损方法和原则。

三、向下买入摊平

只能说这是一种很业余的水平或境界，甚至与第一种错误相比更低级。

四、盘中临时作出买、卖决定

同样地，这是一种非常低级的、轻率的举动，也是很不专业的一种表现。

五、喜欢便宜货而不敢买入高价股

这种错误经常发生在初入股市的新手身上。

六、持股过于分散

这种做法，表面上看起来可以分散风险，但是对于一般的中小投资者来说，其实是一种极其分散精力的行为，归根到底是一种缺乏信心的表现。真正成功的投资者应该是把握一两只可以赚大钱的好股，而非拥有十几只或者更多的只能赚小钱的股票。

七、买卖时喜欢限价交易，而非现价交易

有时候往往会因为一、两分钱而因此误了大事。

八、不能客观看待自己手中的股票

最常见的错误是永远只朝乐观和好的方面看待自己手中的股票，不利因素视而不见。

九、小赚急于离场，死抱亏损的股票

这是导致绝大部分投资者最终亏损的最根本原因。此错不改，将意味投资最终失败。

十、总想在最短的时间内，不费力气赚大钱

这种急功近利的思想，普遍存在于大多数投资者思维当中。而最终的结果往往是：越亏越多或者是赚十次不够一次。

十一、喜欢低市盈率和派息高的股票

这种人通常赚不了大钱。

十二、依据专家、传言、小道消息或者是媒体的建议作为买卖的标准

缺乏主见和自己的投资标准，只能永远停留在业余水平。

十三、（牛市中）不敢买正在创新高的股票，而喜欢买处于（长期）下跌趋势的股票

撑死胆大的，饿死胆小的。通常98%的人不会也不敢买那些正在创新高的股票。

十四、不知道什么时候卖出

“会买的是徒弟，会卖的是师傅”这句话虽然不是全对，但是至少“会卖出”也是投资成功的重要组成部分，缺乏“会卖出”充其量也只能算是跛腿，因此属业余水平。

十五、不敢赚大钱

“贪心”并不是导致亏损的根本原因，“不敢贪”或者是“不会贪”才是导致绝大多数投资者最终失败的最根本原因之一。

个人曾经作过一些统计，以上十五条错误当中只要超过三条以上，说明你的投资水平尚处于业余水平，更准确来讲：你的（股市）投资将以失败和亏损告终。

只要是人总有犯错误的时候，重要的是我们应该懂得怎样在失败当中吸取教训，更重要的是不要让同样的错误多次地发生。“成功的方法在于发现和改正自己的问题，把自己的弱点变成长处”。

篇5：股票电话销售话术

股票电话销售话术，股票电话营销话术的范本，作为股票电话营销员，一定要有耐心，用心与客户沟通。股票电话营销话术是需要激发客户的兴趣、徐徐渐进地引导客户等步骤实现。

A?**X先生/女士，你好！我是第一股坛投资部主任，我?***X，您可以叫*?**X主任，以前您在我们的网站注册了一个免费会员对吗？

B：我记得不太清了。

A：你可真是贵人多忘事啊。

B：能够是吧。

A：是这样的，我每天抽出一些工夫来，在网站后台随意的调取了一些材料做个回访，正好抽到您的材料，请问您近期的股票是如何操作的。

B：还好吧。

A：您目前在操作什么股票呢？我们明天正好一些研讨部教师都

在我们投资部这里，我可以拿到我们教师那里帮你做个诊断。这时我们要理解客户的八大征询包括：资金、选股方式、炒股的习气、音讯的来源、股龄、买入价钱、仓位、手中股票等。<*******：XXXXX。

A：这一段工夫盈利状况应该很不错吧，

B：不是很好，没赚到多少钱。

A：什么？这一段工夫的行情这么好都没有赚到钱啊，那真是太惋惜了啊。

B：是的，我很焦急啊。

A：那您是如何操作的呢？

B：（这时客户会说很多我们耐烦的去听就可以了）

A：您以为您这样的操作可以赚到钱吗？那么你的买卖点是如何来权?的？

B：（大局部的股民都是凭觉得、凭运气）

A：这样的买卖点掌握是不能够在股市中赚取到利润的。那么你有没有设过止损、止赢呢？

B：没有，有时想设但是不晓得怎样设。

A：这就是你为什么没有赚到钱的缘由了，你如今有多少资金在外面操作？

B：（有些人会直接和你说，有些不直接和你说我们要用一些技巧。你可以问他买什么股??了，多少钱买的，买了多少股，然后本人算一下就可晓得他的资金量了）

A：其实做股票赚不赚钱只取决于两个方面，一是本身的缘由，二是股票的缘由。08年做的不好一定是股票的缘由，而如今没赚钱那么一定是本身的缘由了。

B：是啊（这时我们开端给予客户的一定打击自信，但不要过大）

A：你如今还依照之前的做法去做那么你犯了了一个很大的错误。就是你把06年、07年的操作带到了08年，后果你亏了。但是

你又把08年的操作带到了09年，后果你还是亏钱。而如今要做的是把06、07年的操作思绪拿到09年才可以的。

B：是啊，你说的一点都没有错，那我该怎样办呢？

A：既然晓得了问题出在哪里了，那么就积极的矫正过去就可以了。如今要拿出07年、06年的操作思绪来操作去做的时分了。不要由于惧怕而不敢去做，惧怕只能让你永远的跟着市场的屁股前面走。那么你如今需求改动你的操作思绪、选股方式、积极的设好止损止赢和有效的躲**??**险的?**??**?。像我们XX工夫做的XX股票，我们在掌握了时、空、价、量、式剖析该股已具有向上打破的潜力，同时经过?*??*教师的一番研讨后在XX工夫提示?**员?**仓该股。?**??短?*?的XX**?工?**就获利了XX%利润。我XX中央的一个客户你差不多状况，在我们教师告诉后他应用了10万的资金买出来，到了我们告诉卖的时分他十分的感激我们啊。假定你做到了这只股票的话那相对很不错了是吗？【这里把绩效说的越详细越好，掺杂的一个故事，这也是一个必要的电话营销话术】

B：是啊，?*?一?*不错了。

A：那么XX先生/女士假如我们来帮你选股，控制风险、帮你掌握买卖点等等，有没有兴味和我们一同协作呢？

B：你们怎样协作的？

A：我们是以会员的方式协作的。我们会帮你提供市场的热点，黑马、主力行将爆炒的股票等，同时帮你控制好风险，为你提供精准的买卖点。你只需求去做的就是依照我们提示的买卖点、仓位等停止操作就可以了。我们告诉你什么时分买你就什么时分买，告诉什么时分卖你就什么时分卖就可以了。这样帮你省去了选股、剖析、盯盘等等少量的珍贵工夫。向你这样的忙人来说，就要把专业的事情交个专业的人来做就可以了。我们做股票就是我们的专业，把这些选股、掌握买卖点等的专业事情都由我们来为你来选择就可以了，你本人在家里停止股票买卖就可以了，按我们目前的实力和如今行情来说三个月的工夫帮你获利在80%左右利润还是很有掌握的。

B：那你们怎样收费的？

A：（这时我们要报全年的?px钱）我们是按年收费的18800*年

B：这么贵啊。

A：XX先生/女士你一定听过一分价钱一分货吧，不好的产品能贵吗？我们不敢说这一年我们能帮你赚到多少钱，但是我们均匀每天

帮你获利1%我会还是没有任何问题的。

通过该股票电话营销话术的介绍，我们可以看出，股票电话营销话术是需要激发客户的兴趣、徐徐渐进地引导客户等步骤实现的。记住我们电话销售员们都是经过了专业的《股票投资理财培训课程》才上岗的，我们为顾客提供的是专业的投资理财服务。因此，作为股票电话营销话术员，一定要有耐心，用心与客户沟通。